应对老龄化浪潮
，国内养老金融亟待壮大发展。目前参与养老金融体系的资管机构主要包括：保险公司、公募基金、信托公司和银行及银行理财子公司。从目前发行的养老金融产品来看
，养老理财产品的数量不太多
，各大资管机构养老业务目前还处于发展阶段
，投资者尤其是老年群体对于养老产品的接受程度还不高。从目前来看
，无论是税延养老保险还是养老目标基金、银行推出的养老理财产品
，其规模都相当有限
，在三支柱中的规模几乎可以忽略不计。
      相对来讲
，我国信托在养老市场中发力更显不足。不过
，在全球养老资产中
，六成以上是独立的信托资产。与其他提供较为单一金融服务的养老理财产品不同
，养老信托通过利用信托账户中的资金
，以其灵活运用信托财产等特性
，为老年人提供内涵丰富的养老服务。中航信托不久之前推出的鲲瓴养老信托
，也正是瞄准这一蓝海市场。

       三类养老信托产品
       用益信托金融研究院研究员喻智表示
，市面上养老信托产品主要包括：养老消费信托、养老财产信托和养老产品信托三类。“养老信托作为信托行业新兴事物
，尚未形成规模优势
，仅有部分信托公司在积极探索养老业务模式的基础上
，创新推出数款养老信托产品。受限于养老产业市场的发展不成熟
，我国的养老产业的业务盈利模式和可持续发展模式尚未明晰
，具体实践中还存在着养老政策不明确和投资门槛高的问题。”  

其一
，养老消费信托。据介绍
，用益信托仅收集到的养老消费信托产品仅5款
，数量少、规模小。信托公司设立消费信托计划
，直接向康养机构采购康养服务
，以规模数量取得较优惠的价格并以机构身份督促康养机构提供对应质量的服务
，保障老年消费者权益。认购产品的投资者可获得一系列养老服务
，包括居家养老、社区养老机构的优惠购买权
，及高端养老机构的优先入住权。目前
，已有低至100元的普惠化个人消费信托产品入市
，但产品总募集规模并未太大。
       其二
，养老财产信托。2016年
，国内首款金融养老信托产品——安愉人生系列
，就是由兴业银行与外贸信托联合推出
，面向私人银行客群
，兼具个人养老和家族财富传承双重功能。养老财产信托是指信托公司设立合适的服务信托产品
，集合相关有养老需求的老年人
，将其资金集中到一起
，以信托名义按栋购买项目的物业
，不动产权证按栋办理到信托名下
，每个出资的老年人占信托(或者说该栋物业)的一定比例
，相当于实现了养老物业的销售。并且
，当某个老年人想退出时
，只要将其信托份额转让即可
，并不需要进行物业的实际交易；老年人在享受康养服务的同时
，还能享受不动产物业的增值。
       其三
，养老产业信托。相对养老消费信托和养老财产信托
，目前市场上投向养老产品的信托产品数量最多
，约有9款。尤其是康养项目的数量较多
，这是由信托的传统业务模式和制度优势决定的。这些资金主要用途是与房地产企业合作开发相对应的康养社区
，产品的交易结构和风控措施的设计与房地产类信托产品并太大的区别
，只是在信托收益权方面可能略带与养老服务相关的权益成分。

       养老信托发展正当时
       今年两会期间
，全国政协委员、北京大学光华管理学院讲席教授金李针对老年经济提交了提案
，建议提升老年经济的系统性
，从传统的养儿防老、以房养老等
，转变为积极主动的依托金融市场进行的全面规划和顶层设计。金李表示
，通过“大力发展养老信托”
，可以培育出取代房地产的经济新动能。金李认为
，信托机制极具创新力和灵活性
，和养老第三支柱建设契合度高。如果养老信托发展起来
，可以提升金融市场效率和稳定性。
       目前中国资本市场严重短期化
，炒作频繁
，造成资金的脱实向虚
，推高系统性风险
，带来不可持续性。其根本原因是缺乏优质的长期资产。金李认为
，解决资产荒问题
，特别是久期错配问题
，需要开发更多优质长期投资项目。而养老业恰恰可以提供大量长期稳定现金流的资产
，助力提升资本市场效率和稳定性。
       至于如何推动养老信托产业发展
，金李建议给予税收优惠
，借鉴他国经验推动制度建设
，设置专门的行业协会、适当放宽部分政策限制等。此外
，他提出
，可以利用信托机制吸引社会资本进入。
       针对如何发展养老信托
，喻智也提出三点建议。
       其一
，发挥信托的制度优势
，设计具备可行性的养老信托产品
，服务老年财务规划及养老服务需求。其二
，发挥信托多元化平台功能
，加强与相关机构的业务合作以实现优势互补。“信托公司与其他机构的合作是一种共赢的业务模式：一方面养老信托计划的客户群体以高龄的高净值人群为主
，与银行、券商以及保险机构的养老金融产品的受众群体不完全重合；另一方面信托有灵活的架构和较强的资源整合能力
，与其他机构配合
，从退休养老的资金规划到老年风险安排做相应的安排
，可以更好的为高龄人群服务
，信托公司借此完善养老信托产品的功能
，双方存在较好的合作基础。”他说。其三
，金融科技支撑是养老信托业务发展的关键。