8月9日，由南方财经全媒体旗下《21世纪经济报道》主办、上海浦东发展银行联合主办的“2020年中国资产管理年会”隆重举行。

中建投信托股份有限公司总经理谭硕在当天下午举行的“基础设施REITs的挑战和机遇”分论坛做主题致辞表示，随着公募REITs大有前途，信托公司也会在中国REITs市场大有可为。

他指出，未来公募REITs发展将呈现三大发展趋势：

一是资产类别将进一步多元化，具体表现在成熟REITs市场主要资产类别趋于多元化，比如美国REITs底层资产有14种资产类别，在三大交易所上市的REITs有220多只，流通市值超过1万亿美元，其中基础设施占到25%，而且是在短短10多年发展起来的，这预示着中国公募REITs资产类别也将向多元化发展，比如基础设施资产作为推出公募REITs试点，有助于盘活存量资产与改善地方债务问题，但随着REITS试点日益成熟与良性发展，未来不排除将公共租赁住房等不动产资产逐渐纳入公募REITs资产用途。

二是中国公募REITs流动性有望进一步提高。纵观全球REITS市场发展历程，较高流动性是成熟REITs市场一个重要标志，在一些主要REITs市。ǔ毡就猓，REITs月度成交额与REITs总市值的比值高于对应股成交额与股市市值的比值。在这些成熟的REITs市场上，相较于股市，REITs成交更为活跃，具有更好的流动性，因此中国REITS市场要蓬勃发展，需要较高的流动性支撑。所幸的是，随着中国公募REITs市场的发展、资产规模和类别的增加、资金的涌入以及REITs管理人管理水平的提升所带来的资本循环的加快，公募REITs的流动性将逐步提高。

三是中国公募REITs将有望成为主流投资品种。首先，公募REITs丰富了投资者的投资选择，由于公募REITs的风险收益特征可以弥补传统股票、债券短板，为投资者提供更加多样化的选择
；其次，REITs投资主体本源定位是中小投资者，毕竟，REITs制度起源之一是为中小投资者提供参与不动产市场机会，具体体现在两个重要特性：（1）充当中小投资者的“投资导管”，每年向投资者进行强制性高比例分红
；（2）作为一种被动的投资实体，具有较小的商业风险，是一种风险较低的投资品种，个人投资者可以通过基金、信托等产品参与REITs，最后，公募REITs有望将成为主流投资品种，比如当前在美国，约有8700万美国人直接或间接通过REITs基金或交易所ETF基金投资REITs，公募REITs会越来越受到投资者的青睐，将成为一类与股票、债券并列的主流投资品种。

谭硕指出，当前中国公募REITs试点应该是解决从0到1的阶段，这个过程中可能在整体制度设计层面，还是体现出4类参与主体要用一种最低的成本解决滞留问题。具体而言，包括公募基金，包括券商作为ABS的承销主体等四类主体，基本上都是同一个股东的控制下的关联企业，需要以最低成本解决协调统一问题。

“此外，随着中国REITS发展，需要更多元化的主体生态，只有更多元化的主体生态相互动，才能共同促进舒畅。完全可以从结构端、投资端、资产端三方面积极参与公募REITs的发展。”他指出，信托公司参与REITs发展新机遇，主要表现在三大产品形式，一是结构端-服务信托，即在ABS与项目公司之间引入信托计划：一是可以为项目公司优化税收，二是可以帮助ABS承担项目公司管理职能
；凇袄郣EITs”业务经验，信托机构还可以积极与ABS发行机构合作，打造公募REITs“证信合作模式”。无论是券商资管，还是基金子公司在另类资产管理上还有很长一段路要走，信托公司在另类资产的管理，特别是资产尽调、风险评估、头部管理等可以给予不小的帮助
；二是投资端-产品创新，即信托公司可以创新设计投资于REITs的产品：家族信托、养老金信托、保险金信托、年金信托等，对将来更多资产类别的公募REITs，信托公司可设计更加多样的REITs组合投资方案（REITs-TOF）
；三是资产端-资产培育，基础设施公募REITs为基础设施参与者和持有者提供一种重要的投资退出渠道，也为信托公司创作了“Pre-REITs”机遇。信托机构可提前布局优质基础设施和各类不动产投融资业务，为将来REITs市场培育新资质。

“就全球范围而言，信托公司是参与REITs业务主要金融机构，特别是亚洲地区，成熟的REITs交易模式来看，信托机构往往承担着资产持有、管理监督的重要责任，可以预见，信托在公募REITs发展中大有可为。我们建议在法律和监管政策层面，对信托公司参与REITs业务继续明确，有利于信托公司为我国直接融资建设起到更大的促进作用。” 谭硕指出。